Une économie inégale

Le produit intérieur brut (PIB) réel est demeuré inchangé au premier trimestre de 2026, après un recul trimestriel de 0,2 % au quatrième trimestre de 2025, l’économie évitant de justesse une récession technique. La faiblesse des exportations, les tensions géopolitiques persistantes et les changements apportés aux politiques d’immigration ont contribué à ce ralentissement. Le PIB par habitant a toutefois progressé de 0,2 % — une population moins nombreuse se traduisant par une croissance plus élevée par personne — mettant en lumière une économie à plusieurs vitesses.

Le marché du travail, bien qu’il demeure faible dans certains secteurs, présente des signes encourageants ailleurs. Le taux de postes vacants au Canada s’établissait à 2,8 % au premier trimestre de 2026, ce qui témoigne à la fois d’une baisse de la demande de main-d’œuvre et d’un nombre plus limité d’occasions pour les chercheurs d’emploi. Toutefois, en mai 2026, 88 000 emplois ont été créés au pays, permettant de récupérer une partie des pertes enregistrées au cours des mois précédents, tandis que le taux de chômage a reculé à 6,6 %.

Les dynamiques de l’inflation demeurent également contrastées. L’inflation globale a augmenté de 3,2 % en mai 2026, principalement en raison d’une forte hausse des prix de l’énergie. En revanche, l’inflation sous-jacente est demeurée nettement plus faible, à 1,6 % pour la même période, ce qui laisse croire à une poussée inflationniste attribuable à l’énergie plutôt qu’à une réaccélération généralisée des prix des biens, des services et des salaires. Dans ce contexte, la Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % en juin 2026 — du moins pour l’instant.