Perspectives économiques

La croissance du PIB canadien souffle le chaud et le froid alors que les vents contraires économiques s’accumulent

Dans un contexte économique morose, le PIB trimestriel du Canada a diminué de 0,3 pour cent aux taux annuels au T3 2023. Les révisions bienvenues des données du T2 2023, où le PIB a augmenté de 0,3 pour cent au cours du trimestre, ont toutefois permis à l’économie d’éviter une récession technique.

Source: Statistique Canada

Alors que les chiffres mensuels du PIB donnent un aperçu des résultats potentiels du T4 2023, les données d’octobre 2023 ont vu l’économie stagner. Par conséquent, les perspectives de la performance immédiate de l’économie semblent plus pessimistes qu’optimistes.

En regardant vers le haut, la croissance de l’indice des prix à la consommation (IPC) s’est stabilisée, l’impression inflationniste de novembre correspondant à l’augmentation de 3,1 pour cent d’octobre sur l’année.

Le coût du logement reste cependant obstinément élevé, augmentant de 5,9 pour cent sur l’année à partir de novembre 2023. Bien que les coûts hypothécaires diminuent et que l’inflation des loyers diminue, augmentant moins rapidement à 29,7 et 7,4 pour cent respectivement en novembre 2023, ils demeurent élevés à mesure que les taux d’intérêt se maintiennent.

La croissance des coûts des services continue également d’être un problème pour la Banque du Canada (BdC), augmentant de 4,6 pour cent sur un an en novembre 2023. Sans une réduction notable de la croissance des salaires, qui a vu la rémunération hebdomadaire moyenne augmenter de 4,0 pour cent en octobre 2023, les taux d’intérêt pourraient prendre plus de temps à recalibrer.

Source: Statistique Canada

Des taux d’intérêt constamment élevés font maintenant des percées significatives dans les habitudes de dépenses de consommation, réduisant les revenus disponibles, abaissant la confiance et réduisant les attentes de croissance. Si le mandat stratégique de 2,0 pour cent de la BdC, qui vise une inflation faible et stable, devait être réalisé plus tôt, les baisses de taux pourraient être débloquées et la croissance économique stimulée en 2024.

Même un marché du travail en croissance, aidé par l’augmentation de la taille de la population, a du mal à alimenter les gains d’activité. Le PIB par habitant s’est affaibli et la productivité continue de baisser, diminuant de 0,6 pour cent au T3 2023, pour la dixième fois au cours des 12 derniers trimestres. Cela pourrait finir par entraîner une forte croissance des salaires transitoire si elle n’est pas soutenue par des gains d’efficience pour justifier des augmentations salariales soutenues.

En raison des conditions de marché turbulentes et des vents contraires croissants, le PIB est susceptible d’être limité. D’autres révisions et fluctuations des données publiées, à la fois à la hausse et à la baisse, sont également possibles à mesure que l’année se termine et que 2024 commence.

Toutefois, le Fonds monétaire international prévoit que le Canada affichera la plus forte croissance économique du G7 l’an prochain, avec une augmentation du PIB de 1,6 pur cent en 2024. Ces prévisions reflètent un ralentissement progressif perçu du resserrement de la politique monétaire à mesure que l’inflation revient à son niveau cible, ce qui stimule la croissance économique.